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从2013年11月十八届三中全会开启了本轮国企改革以来，从顶层设计到执行落实，国企改革取得了新的进展，例如中国铁塔公司的成立、中石化的混改、以及纷至沓来的国企间重组整合等等。然而随着本轮国企改革的推进，重组后的很多优质国企都面临上市地的选择，A股的痼疾是否会再次成为广大国内投资者分享国企改革红利的瓶颈？

值得关注的是，2019年6月制造业PMI从业人员指数降至46.9%，非制造业PMI从业人员指数降至48.2%，均位于临界点之下。长江宏观固收赵伟团队认为，与以往不同，当前就业压力更多是“结构性”而非全局性。制造业领域就业压力较大，主要集中在对出口依赖较高的电气机械、计算机电子等领域和对居民消费敏感的汽车制造业。相较而言，建筑业和服务业就业相对较好。

难点在净值化转型理财新规要求，银行理财过渡期要求与“资管新规”保持一致，过渡期自即日起至2020年12月末。华北某上市城商行资管部负责人表示，银行在整个在金融体系内处于最基层的部分客户群体，例如5万、10万规模的客户，为其配置高波动高风险资产是不负责任的。之前，银行可以通过担保、质押等措施对理财产品风控，实际损失并不大。资管新规的方向是打破刚性兑付，如果处置不好，对客户群体没办法交代，如果客户回撤理财资金，对银行流动性管理也是挑战。

“原来那种委外出了很多问题，比如亏损、踩雷等，现在仍有一些没有曝出来。”上述北京券商资管人士也告诉记者。“我们了解到的是，现在的一些城商行已经明确表示不做委外。外面的委外可能一上来就做十年期的，这也与银行自己的定位不符合。”他进一步表示。华创证券资管在调研中也发现，一些城农商行因近期出现的风险事件已经基本停止委外、投顾等业务，甚至将能够收回的委外资产全部收回，主要任务目标在于处理现有持仓、降低杠杆规模、消化亏损。

恒基地产　（00012）　　　37.40元　　　升1.63%中海外发展（00688）　　　26.00元　　　升1.56%瑞声科技　（02018）　　　52.00元　　　升1.56%太古　　　（00019）　　　69.45元　　　升1.54%

接受21世纪经济报道记者访问的六位资深资管业内人士表示，相较于征求意见稿，理财新规整体变动不大。主要的不同之处在于：（1）在投资端：明确公募理财产品可通过投资公募基金投资股票；（2）明确了一些具体业务的监管范围，包括银行理财可投资银行间市场的ABN、理财与私募基金管理人合作方式等；（3）吸收了保险、信托等统一产品监管标准的理念，对私募理财产品设置冷静期。